Рублийн хөрвөх чадвар гэж юу болохыг ойлгохын тулд эдийн засгийн зарим талыг ойлгох хэрэгтэй. Рублиар хийсэн бүх гүйлгээ нь ОХУ-ын Төв банктай ямар нэгэн байдлаар холбоотой байдаг тул мөнгө, тухайлбал рубль, компани эсвэл аж ахуйн нэгжээс Төв банк руу, эсвэл эсрэгээр нь хэрхэн яаж гүйлгээ хийхийг хичээцгээе. Энэ нь Төв банк нь арилжааны банкууд болон томоохон компаниудын аль алиных нь үндсэн зээлдүүлэгч учраас ийм зүйл болдог.
Төв банкны рублийн хөрвөх чадвар нь улс орны эдийн засагт нөлөөлөх хэрэгсэл юм
Зээлийн хөрөнгийг татан төвлөрүүлснээр аливаа бизнес амжилттай амьдарч, хөгжиж чаддаг нь нууц биш. Тоног төхөөрөмж худалдаж авах, хүн хөлслөх, ажил зохион байгуулах гэх мэт ажилд маш их мөнгө хэрэгтэй. Жижиг хэмжээний бизнес эрхлэгчид тэднийг арилжааны банкуудад хайж байгаа бөгөөд эдгээр банкууд өөрсдөө Төв банкнаас рубль зээлдэг. Одоо бид рублийн хөрвөх чадвар гэж юу болох тухай анхны тодорхойлолтыг өгч болно. Энэ нь Төвбанкнаас янз бүрийн байгууллага, банкуудад тодорхой хугацаагаар зээлэх ёстой рублийн хэмжээ юм.
Тиймээс Төвбанк нь тус улсад эргэлдэж буй рублийн нийт тоог удирдаж, энэ параметрийг ашиглан эдийн засгийн зарим асуудал, ялангуяа рублийн ханшид нөлөөлөх боломжтой. Энд байгаа логик нь энгийн: цөөн хэдэн рубль чөлөөтэй байх тусам үндэсний мөнгөн тэмдэгт илүү хүчтэй байх болно. Үүний үндсэн дээр бид рублийн хөрвөх чадвар гэж юу вэ гэсэн асуултад өөрөөр хариулж болно: энэ нь улс орны эдийн засгийн гол зохицуулагчийн хувьд Төв банкны үр дүнтэй хэрэгсэл юм.
Төв банк рублийн хөрвөх чадварыг нөлөөллийн хэрэгсэл болгон хэрхэн ашигладаг вэ?
Рублийн хөрвөх чадварт нөлөөлсөн Төв банкны үндсэн үүрэг:
- үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн тогтвортой байдлыг хангах,
- инфляцийг тодорхой түвшинд барих,
- банкны системийн хэвийн үйл ажиллагааг хангах.
Төв банк янз бүрийн арга хэрэгслээр зорилгодоо хүрч чаддаг ч хамгийн үр дүнтэй нь Төв банкны рублийн хөрвөх чадвар юм. Практикт хэрхэн ажилладаг вэ? Бидний авч үзэж буй хэрэглүүрийг тайлбарлах хамгийн энгийн схем: хэрэв рублийн хөрвөх чадвар буурвал рубль чангарч, эсрэгээрээ. Төв банк нь тодорхой гүйлгээнд зориулж рублийн урсгалыг дахин хуваарилах боломжтой бөгөөд эсрэгээр нь бусад хүмүүст хязгаарлалт тавьдаг. Ялангуяа валютын своп дээр рублийн хөрвөх чадварт хязгаарлалт тавьдаг. Энэ юу вэ?
Валют гэж юу вэсолих ба яагаад хэрэгтэй вэ?
Валютын своп нь ОХУ-ын Банкнаас санхүүждэг дахин санхүүжилтийн хэрэгсэл юм. Гадаад валют нь гүйлгээний барьцаа болдог. Тогтмол хүү тогтоосон бөгөөд энэ нь Төв банкны вэбсайтад өдөр бүр нийтлэгддэг (доорх зураг). Валютын своп гэдэг нь хоёр тал валютыг спотоор худалдан авах / худалдах, өөрөөр хэлбэл шууд төлбөр хийх зорилгоор яаралтай солилцох үйл ажиллагаа юм. Үнэн хэрэгтээ хоёр үйлдлийг гүйцэтгэдэг: нэг нь одоогийн ханшаар эндээс төлбөртэй гадаад валют худалдаж авах, хоёр дахь нь тодорхой хугацааны дараа ижил валютыг форвард нөхцөлөөр, өөрөөр хэлбэл урьдчилан тогтоосон ханшаар дахин худалдах.
Валютын своп гүйлгээний түүх
Ийм төрлийн гэрээнүүд харьцангуй залуу гэж тооцогддог - Лондонгийн банкирууд анх удаа 1979 онд валют свопыг ашиглаж эхэлсэн. Гэсэн хэдий ч хоёр жилийн дараа санхүүгийн ертөнц энэ хэрэгслийг бүрэн үнэлэв. Ийм гүйлгээний анхны оролцогчид нь IBM, Salomon Brothers болон Дэлхийн банк байв. Орос улсад тэд зөвхөн 2002 оны намар, зөвхөн доллартай солилцох гүйлгээнд зориулж "валютын своп" гэрээг ашиглан хөрвөх чадварыг олгож эхэлсэн. Хожим 2005 онд еврогоор ийм гүйлгээ хийх боломжтой болсон.
Рублийн хөрвөх чадвар гэж юу вэ? Валютын своп хэлцэл хийх нь яагаад чухал вэ?
Жишээ харцгаая. №1 компани АНУ-д үйлдвэрлэх тоног төхөөрөмж худалдаж авахыг хүсч байна гэж бодъё, үүнд доллар хэрэгтэй. Өнөөгийн ханшаар гадаад валют худалдаж авахын тулд өдөр бүр тодорхой хэмжээний рубль хуваарилдаг Төв банкнаас доллар зээлж, дараа нь тоног төхөөрөмж худалдаж авах нь хялбар арга юм. Хүлээн авсан (рублээр!) Ашгийн хувьд зээлийн өрийг дахин төлж, одоогийн ханшаар төлнө. Гэхдээ энэ үед ханш мэдэгдэхүйц өөрчлөгдөж, компанид маш их ашиггүй болж магадгүй юм. Үүний оронд валютын своп (солилцоо) хэлбэрээр гүйлгээ хийдэг. Энэ нь дээр дурдсан хэлцлийн нэг төрлийн даатгал юм.
Одоо 1-р компани доллартай ч манай үндэсний мөнгөн тэмдэгт хэрэгтэй, жишээ нь газрын тос авах хүсэлтэй 2-р компанийг хайж байна. Энэ хоёр компани шууд болон зуучлагчаар дамжуулан хоёр хэсгээс бүрдэх гэрээ байгуулдаг. Эхний хэсэгт 1-р компани 2-р компаниас доллар худалдаж аваад түүнд рубль зардаг одоогийн ханшийг энд, одоо гэж нэрлэдэг. Хоёр дахь хэсэгт хоёр компани тодорхой хугацааны дараа урьдчилан тогтоосон ханшаар урвуу солилцооны үйл ажиллагаа явуулна гэдгээ хүлээн зөвшөөрч байна. Дилер, брокероор дамжуулан гүйлгээ хийх боломжтой, 1, 2-р компаниуд бие биенийхээ оршин тогтнолыг мэдэхгүй байж магадгүй тул энэ нь зөвхөн ойролцоо схем юм. Цаашид ханшийн өөрчлөлтөөс болж тэдний хэн нь ч хохирохгүй гэсэн үг. Тэдний алдагдал нь своп үйлдлийн зардлаар хязгаарлагддаг бөгөөд энэ нь ихэвчлэн 1% -иас хэтрэхгүй бөгөөд зарим тохиолдолд үнэ төлбөргүй хийх боломжтой.
Иймэрхүү гүйлгээг хийхийн тулд Төв банкнаас мөнгө дахин авч, бүх гүйлгээг тухайн үеийн рублийн ханшаар тооцдог. Энэ бол рублийн хөрвөх чадвар юм.түүний тусламжтайгаар Төв банк улс орны эдийн засагт нөлөөлж чадна.
