Рублийн "чөлөөт хөвөгч"-д юу заналхийлж байна вэ? Төв банк яагаад рублийн ханшийг "чөлөөт хөвөгч" болгон бууруулж байна вэ?

2024 Зохиолч: Henry Conors | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2024-02-12 10:56

Оросын эдийн засаг урхинд орсон тухай бараг бүх мэргэжилтнүүд сүүлийн үед ярьж байна. Гэхдээ рублийн чөлөөт эргэлтэд юу заналхийлж байна вэ? ОХУ-ын жирийн иргэнд санхүүгийн ийм асуудал огт хамаагүй мэт санагдаж болох ч үнэн хэрэгтээ энэ асуудал манай улсын жирийн оршин суугчдад хамгийн түрүүнд нөлөөлнө.

"Чөлөөт сэлэлт" гэж юу вэ?

Өнөөдөр зөвхөн хөрөнгө оруулагчид төдийгүй Оросын жирийн иргэд валютын зах зээлийн нөхцөл байдлыг идэвхтэй ажиглаж байгаа нь гайхах зүйл биш юм. Рубль чөлөөтэй хөвж байгаа бөгөөд энэ нь удахгүй оросуудын дийлэнх нь санхүүгийн маш их асуудалтай тулгарах болно гэсэн үг юм. Үндэсний мөнгөн тэмдэгт хяналтгүй болж магадгүй нь өнгөрсөн онд тодорхой болсон. Төв банк (ТБ) ийм алхам хийхэд бэлэн байгааг нэр бүхий мэргэжилтнүүд, санхүүчид удаа дараа хэлж байсан. Гэхдээ "чөлөөт хөвөгч" гэж юу вэ, энэ нь өнөөгийн энгийн хүний материаллаг сайн сайхан байдалд хэрхэн нөлөөлж чадах вэ? Энгийнээр хэлбэл, үүнтэй төстэй нөхцөл байдал валютын захад тохиолддогтөр зүгээр л валютын интервенцээр ханшийг зохицуулахаа больдог. Энэ нь үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханш унаж эхэлбэл Засгийн газар юу ч хийхгүй гэсэн үг. Рублийн чөлөөт ханш нь Оросын эдийн засагт эрсдэл дагуулдаг ч ихэнх шинжээчдийн үзэж байгаагаар ойрын ирээдүйд ийм нөхцөл байдал үүсэх нь зайлшгүй юм.

Рублийн уналтын шалтгаан

Төв банк юунаас болоод рублийн ханшийг үнэгүйдүүлж байна вэ? Үнэн хэрэгтээ ийм шийдвэр гаргах олон шалтгаан байж болох ч хамгийн гол нь зохицуулагч үндэсний мөнгөн тэмдэгтийг шаардлагатай хэмжээгээр дэмжих боломжгүй болсон явдал юм. Та бүхний мэдэж байгаагаар 2014 оны сүүлээр рубль байр сууриа бүрэн алдсан. Аз болоход, хүн амын дийлэнх нь эдийн засгийн хямралыг дахин даван туулахад бэлтгэж чадсан. Манай улсад ийм уналт атаархмаар давтамжтай тохиолддог бөгөөд Оросын ихэнх иргэд санхүүгийн зах зээлийн ийм огцом хэлбэлзэлд аль хэдийн дассан гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Рублийн зан төлөвт дэлхийн геополитикийн нөхцөл байдал ихээхэн нөлөөлсөн бөгөөд энэ нь Орост Крымийг өөртөө нэгтгэх, Украины зүүн хэсэгт болж буй мөргөлдөөн зэрэгт хүргэсэн юм. Эдгээр үйлдлийн хариуд авсан хориг арга хэмжээ нь энэ жилийн хямралын гол шалтгаан болсон. Мөн өнгөрсөн онд мөн л бараг хоёр дахин буурсан манай улсын хувьд нефтийн үнэ туйлын чухал гэдгийг битгий мартаарай.

Энэ нь хэнд ашигтай вэ?

НТБ яагаад рублийн ханшийг бууруулж байна вэ, энэ нь юу гэсэн үг вэ? Үйл явдал ийм хөгжихөд олонхийн зардал гарах нь тодорхойМанай улсын бараа бүтээгдэхүүн эрс нэмэгдэж, энэ бүхэн Оросын дундаж иргэдийн санхүүгийн байдалд маш сөрөг нөлөө үзүүлэх болно. Рублийн ханш жирийн хүмүүст юу заналхийлж байна вэ? Наад зах нь наад захын хэрэглээний бараа ч гэсэн үнэ өснө. Ихэнх оросуудын санхүүгийн байдал атаархмааргүй байгааг харгалзан үзвэл дараагийн эдийн засгийн уналт нь тэдний хувьд жинхэнэ уналт болно гэж таамаглаж болно. Үүний зэрэгцээ рублийн ханшийг аль болох доод түвшинд барих нь улс өөрөө нэлээд ашигтай юм. Экспорт гэдэг зүйлийг хүн бүр мэддэг. Ихэнх тохиолдолд Орос улс эрчим хүчний нөөц, зэвсгийг экспортолдог бөгөөд үүний төлөө асар их хэмжээний гадаад валют авдаг, учир нь өнөөдөр муж улс хоорондын худалдааг доллараар тооцдог гэдгийг та бүхэн мэдэж байгаа. Тэгэхээр жирийн иргэд таагүй ханшаар амьдрахыг хичээж байхад компаниудын бүх зардлыг Оросын хямд рублиэр тооцдог тул экспортоос улс хамгийн их орлого олдог нь тодорхой болж байна.

Рублийг эрх чөлөөнд юу заналхийлж байна вэ?

Үндэсний мөнгөн тэмдэгт өнөөдөр хөвж байвал юу болох вэ? Мэдээжийн хэрэг, юуны түрүүнд зах зээл зүгээр л хяналтгүй болно, энэ нь мөнгө олохыг хүссэн асар олон дамын наймаачид дахин гарч ирнэ гэсэн үг юм. Ийм байхад төрөөс юу ч хийх боломжгүй болж, жирийн иргэд цалингаа бууруулаад зогсохгүй тэтгэвэр, тэтгэмж гэх мэт нийгмийн халамжийг ч авна. Харааны хувьд төлбөрийн тоо,Мэдээжийн хэрэг, энэ нь ижил түвшинд хэвээр байх болно, гэхдээ оросууд энэ мөнгийг хамаагүй бага төлөх боломжтой болно. Ерөнхийдөө манай улсын эдийн засаг өнөөдөр үндэсний мөнгөн тэмдэгттэй холбоотой үйл явдлаас нэлээд ашигтай байгаа бөгөөд экспортлогч компаниудын эзэд: Рублийн ханшийг чөлөөтэй гүйлгээнд юу заналхийлж байна вэ, энэ нь хүн амд хэрхэн нөлөөлж болох вэ гэсэн асуултыг өөрөөсөө асуухгүй байх. ?” Улсын дотоод эдийн засаг хэдий чинээ хурдан сэргэж эхлэх тусам үндэсний мөнгөн тэмдэгт төдий чинээ хурдан хүчирхэгжих тул жирийн иргэдэд шинэ нөхцөлд амьдарч сурахаас өөр сонголт одоогоор алга. Манай улсын хувьд ямар жирийн юм бэ?

2015 оны эхлэл. Рублийн ханш яагаад чангарав?

Хэдийгээр ихэнх шинжээчид үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханш дахин хэдэн жил бага түвшинд байна гэдэгт итгэлтэй байсан ч 2015 оны эхэн үед байдал эрс өөрчлөгдсөн. Мэргэжилтнүүдийн үзэж байгаагаар рубль усанд шумбаж сурдаг, чөлөөт сэлэлтээр хичээллэдэг байсан ч бодит байдал дээр бүх зүйл арай өөрөөр болсон. Үнэн хэрэгтээ Оросын үндэсний мөнгөн тэмдэгт бие даан өсөхөд хараахан бэлэн болоогүй байгаа бөгөөд ийм огцом үсрэлтийн шалтгаан нь газрын тосны үнийн өсөлт байв. Хар алт үнэхээр аажмаар өсч эхэлсэн бөгөөд энэ нь дотоодын рублийн ханш чангарч эхэлсэн гол шалтгаан байв. Гэхдээ энэ нь цаашид ч үргэлжилнэ гэсэн үг биш. Одоогийн байдлаар шинжээчид рубль нь газрын тосноос бараг хараат бус, хар алт нь эргээд тодорхой түвшинд зогссон гэж шинжээчид баталж байна. Энэ нь валютын дээр нөхцөл байдал байхад гэсэн үгзах зээл туйлын тогтвортой байх боловч хэр удаан үргэлжлэх вэ?

Рублийн "чөлөөт ханш"-аас зайлсхийхийн тулд танд юу хэрэгтэй вэ?

Бид рублийн ханшийг чөлөөтэй гүйлгэснээр юу заналхийлж байгааг аль хэдийн шийдэж чадсан, гэхдээ өнөөдөр үүнээс зайлсхийх боломжтой юу? Оросууд 2014 оны сүүлч шиг бүх хадгаламжаараа гадаад валют худалдаж авахыг оролдохгүй байхыг мэргэжилтнүүд зөвлөж байна. Ийм байдалд орохгүйн тулд өнөөдөр төрөөс хийх ёстой зүйл бол эдийн засгийн бүх үзүүлэлтийг хэвийн болгох явдал юм. Нэг үгээр хэлбэл, бүх зүйл маш энгийн сонсогдож байгаа ч практикт хэрэгжүүлэх нь нэлээд хэцүү байдаг. Хэдхэн сарын өмнө болтол Европын хоригийг цуцалсан нь Оросыг тогтворжуулахад тусална гэж олон шинжээч үзэж байсан. Гэвч бүх зүйл туйлын сөрөг болж, өнөөдөр Орос өөрөө Европын орнуудад хязгаарлалтаа сунгаж байна. Энэ бүхэн нь валютын зах зээлийн нөхцөл байдлыг аль болох хүндрүүлж, рублийн байр суурийг сулруулж байгаа нь мэдээж. Оросууд Төв банк өмнөх байр сууриа хадгалж, рублийн ханшийг чөлөөтэй хөөргөх шийдвэр гаргахад бэлэн байх ёстой.

Хөрөнгө оруулагчид юу хийх ёстой вэ?

Хөрөнгө оруулагчид ч өнөөдөр рублийн чөлөөт эргэлтэд юу заналхийлж байгааг ойлгож байгаа тул энэ арга хэмжээнд аль болох бэлтгэхийг хичээж байна. Мэргэжилтнүүд хадгаламжаа санхүүгийн хамгийн ашигтай чиглэлд аль хэдийн илгээж чадсан, жишээлбэл, шинжээчид удахгүй гарч эхлэх Оросын компаниудын үнэт цаасанд хөрөнгө оруулагчдын анхаарлыг хандуулахыг зөвлөж байна.эерэг динамик. Хөрөнгө оруулалтын хадгаламж эсвэл үнэт цаасны хадгаламж гэх мэт санхүүгийн хэрэгслүүд нь хөрөнгө оруулагчдад мөнгө олох төдийгүй хөрөнгөө удирдахад цаг хугацаа алдахгүй байх болно. Гэсэн хэдий ч үнэт цаастай ажиллах нь тодорхой ур чадвар, мэдлэг шаарддаг гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Тиймээс эхлэгчдэд менежментийн компаниудаас тусламж хүсэх эсвэл хамтын сангаас давуу эрх олгох нь ашигтай байх болно. Сүүлийн үед үнэт металлын зах зээл сайн харагдаж байна. Өнөөдөр хадгаламжаа хадгалах нь эрсдэлтэй, ашиггүй цорын ганц газар бол үндсэн хүүгийн бууралтын нөхцөлд бидний нүдэн дээр зүгээр л сонирхол татахуйц байдлаа алдаж буй банкууд юм. Эцсийн эцэст, рублийн чөлөөт эргэлтэд юу заналхийлж байгааг юуны түрүүнд банкны хадгаламж мэдэрсэн.

2015-2016 онд рубль юу болох вэ

Одоогоор шинжээчид ойрын хэдэн жилд Оросын рубльд юу тохиолдохыг таах гэж яарахгүй байна. Манай улсын эдийн засаг дэндүү олон хүчин зүйлээс шалтгаалж байгаа учраас нөхцөл байдал үнэхээр таамаглах аргагүй юм. Хамгийн гол нь хөрөнгө оруулагчид ч, Оросын жирийн иргэд ч рублийн ханшийг чөлөөтэй хөөргөх аюулыг сайн мэдэж байгаа тул дахин эдийн засгийн сүйрлийн хохирогч болохоос зайлсхийхийн тулд аль хэдийн идэвхтэй бэлтгэж байна. Үүний зэрэгцээ геополитикийн нөхцөл байдал, хар алтны зах зээлийн хямралын ач холбогдлыг шинжээчид онцолж байна. Хэрэв Төвбанк рублиэр чөлөөтэй хөвөхийг зөвшөөрвөл юу болох вэ? Орос улсад эдийн засгийн хүнд хямрал дахин эхэлнэ.энэ нь хэдэн жил үргэлжлэх магадлалтай. Ямартай ч манай улсын иргэд рублийн ханш хурдан хугацаанд байр сууриа сэргээнэ гэж хүлээх хэрэггүй.