Аливаа компани зах зээлд эзлэх байр сууриа нэмэгдүүлэхийг эрмэлздэг. Компани үүсч хөгжих явцад өөрийн хөрөнгийг бий болгож өсгөдөг. Үүний зэрэгцээ өсөлтийг нэмэгдүүлэх эсвэл шинэ салбаруудыг эхлүүлэхийн тулд гадны хөрөнгө оруулалтыг татах шаардлагатай байдаг. Банкны салбар сайн хөгжсөн, биржийн бүтэцтэй орчин үеийн эдийн засгийн хувьд зээлсэн хөрөнгийн хүртээмжтэй байх нь тийм ч хэцүү биш юм.
Хөрөнгийн тэнцлийн онол
Зээлийн хөрөнгө босгохдоо эргэн төлөх амлалт болон тавьсан зорилтуудын хооронд тэнцвэртэй байх нь чухал. Үүнийг зөрчсөн тохиолдолд та бүх үзүүлэлтийн хөгжил, доройтолд ихээхэн удааширч болзошгүй.
Модильяни-Миллерийн онолоор тухайн компанийн эзэмшиж буй нийт хөрөнгийн бүтцэд өрийн хөрөнгийн тодорхой хувь байх нь тухайн компанийн өнөөгийн болон ирээдүйн хөгжилд тустай. Зөвшөөрөгдөх хэмжээгээр зээлсэн хөрөнгөүйлчилгээний үнэ нь тэднийг ирээдүйтэй газруудад чиглүүлэх боломжийг олгодог бөгөөд энэ тохиолдолд нэг хөрөнгө оруулалт хийсэн нэгж нэмэлт нэгж нэмэгдэхэд мөнгөний үржүүлэгчийн нөлөө ажиллах болно.
Гэхдээ өндөр хөшүүрэгтэй компани нь зээлийн үйлчилгээний хэмжээг нэмэгдүүлснээр дотоод болон гадаад үүргээ биелүүлэхгүй байх магадлалтай.
Тиймээс гуравдагч этгээдийн хөрөнгийг татдаг компанийн гол үүрэг бол санхүүгийн хөшүүргийн оновчтой харьцааг тооцож, хөрөнгийн нийт бүтцэд тэнцвэрийг бий болгох явдал юм. Энэ маш чухал.
Санхүүгийн хөшүүрэг (хөшүүрэг), тодорхойлолт
Хөшүүргийн харьцаа нь компанийн өөрийн болон зээлсэн хоёр хөрөнгийн хоорондох одоо байгаа харьцааг илэрхийлнэ. Илүү сайн ойлгохын тулд тодорхойлолтыг өөр өөрөөр томъёолж болно. Хөшүүргийн харьцаа гэдэг нь компани санхүүжилтийн эх үүсвэрийн тодорхой бүтцийг бий болгосноор, өөрөөр хэлбэл өөрийн болон зээлсэн хөрөнгөө ашиглах замаар хүлээх эрсдэлийн үзүүлэлт юм.
Ойлгоход: "хөшүүрэг" гэдэг үг нь англи хэлнээс орчуулбал "хөшүүрэг" гэсэн утгатай тул санхүүгийн хөшүүргийн хөшүүргийг ихэвчлэн "санхүүгийн хөшүүрэг" гэж нэрлэдэг. Үүнийг ойлгож, эдгээр үгсийг өөр гэж бодохгүй байх нь чухал.
"Мөрний" бүрэлдэхүүн хэсгүүд
Санхүүгийн хөшүүргийн харьцаа нь түүний үзүүлэлт болон үр нөлөөнд нөлөөлөх хэд хэдэн бүрэлдэхүүн хэсгүүдийг харгалзан үздэг. Үүнд:
- Татвар, тухайлбал компанийн үйл ажиллагаа явуулахад хүлээх татварын дарамт. Татварын хувь хэмжээг төрөөс тогтоодог тул энэ асуудлаар компани зөвхөн сонгосон татварын дэглэмийг өөрчлөх замаар татварын хөнгөлөлтийн түвшинг зохицуулах боломжтой.
- Санхүүгийн хөшүүргийн үзүүлэлт. Энэ нь зээлсэн хөрөнгийн өөрийн хөрөнгийн харьцаа юм. Энэ үзүүлэлт нь босгосон хөрөнгийн үнийн талаархи анхны санааг аль хэдийн өгч чадна.
- Санхүүгийн хөшүүргийн зөрүү. Мөн хөрөнгийн ашигт ажиллагаа болон авсан зээлийн хүүгийн зөрүү дээр үндэслэсэн нийцлийн үзүүлэлт.
Санхүүгийн хөшүүргийн томьёо
Та томьёо нь маш энгийн хөшүүргийн харьцааг дараах байдлаар тооцоолж болно.
Хөшүүрэг=Өр/Өөрийн хөрөнгө
Анхны харцаар бүх зүйл ойлгомжтой бөгөөд энгийн. Томъёо нь хөшүүргийн харьцаа нь бүх зээлсэн хөрөнгийн өөрийн хөрөнгийн харьцаа гэдгийг харуулж байна.
Санхүүгийн хөшүүргийн хөшүүрэг, үр нөлөө
Хөшүүрэг (санхүүгийн) нь компанийг хөгжүүлэх, ашиг олоход чиглэгдсэн зээлсэн хөрөнгөтэй холбоотой. Хөрөнгийн бүтцийг тодорхойлж, харьцааг олж авсны дараа балансын томъёог танилцуулсан санхүүгийн хөшүүргийн коэффициентийг тооцоолсны дараа бид хөрөнгийн үр ашгийг (өөрөөр хэлбэл ашигт ажиллагаа) үнэлж болно.
Хөшүүргийн нөлөө нь хэр их байгааг ойлгох боломжийг олгодогкомпанийн эргэлтэд гадны хөрөнгө оруулалт татагдсантай холбоотой өөрийн хөрөнгийн үр ашиг. Үр нөлөөг тооцоолохын тулд дээр дурдсан үзүүлэлтийг харгалзан үзсэн нэмэлт томъёо байдаг.
Санхүүгийн хөшүүргийн эерэг ба сөрөг нөлөөг ялгах.
Нэгдүгээрт - бүх татварыг төлсний дараа нийт хөрөнгийн өгөөжийн зөрүү нь олгосон зээлийн хүүгээс давсан тохиолдолд. Хэрэв үр нөлөө нь тэгээс их, өөрөөр хэлбэл эерэг байвал хөшүүргийг нэмэгдүүлэх нь ашигтай бөгөөд та нэмэлт зээлсэн хөрөнгийг татах боломжтой.
Хэрэв нөлөө нь хасах тэмдэгтэй бол алдагдахаас сэргийлэх арга хэмжээ авах хэрэгтэй.
Хөшүүргийн нөлөөний талаарх Америк, Европын тайлбар
Хөшүүргийн нөлөөний хоёр тайлбарыг тооцоололд аль өргөлтийг илүү анхаарч үзсэн дээр үндэслэсэн болно. Энэ нь хөшүүргийн харьцаа нь компанийн санхүүгийн үр дүнд үзүүлэх нөлөөллийн цар хүрээг хэрхэн харуулдаг талаар илүү нарийвчилсан судалгаа юм.
Америкийн загвар буюу үзэл баримтлал нь цэвэр ашиг болон компани бүх татварын төлбөрөө төлсний дараа олж авсан ашгаар дамжуулан санхүүгийн хөшүүргийг авч үздэг. Энэ загвар нь татварын бүрэлдэхүүн хэсгийг харгалзан үздэг.
Европын үзэл баримтлал нь зээлсэн хөрөнгийн үр ашигт суурилдаг. Энэ нь өөрийн хөрөнгийн ашиглалтын үр нөлөөг судалж, зээлсэн капиталыг ашиглах үр дүнтэй харьцуулдаг. Өөрөөр хэлбэл, уг үзэл баримтлал нь хөрөнгийн төрөл бүрийн ашигт ажиллагааны үнэлгээнд суурилдаг.
Дүгнэлт
Аливаа компани хамгийн багадаа хохирол амсдаг цэгт хүрч, дээд тал нь өндөр ашиг олохыг хичээдэг. Бүх зорилгодоо хүрэхийн тулд өөрийн хөрөнгө үргэлж хангалттай байдаггүй. Олон компаниуд хөгжлийн төлөө зээлсэн хөрөнгийг татах арга хэрэглэдэг. Өөрийн хөрөнгө болон татсан хөрөнгө хоёрын тэнцвэрийг хадгалах нь чухал. Энэ нь тухайн үеийн тэнцвэрт байдал хэрхэн ажиглагдаж байгааг тодорхойлох, санхүүгийн хөшүүргийн үзүүлэлтийг ашиглах явдал юм. Энэ нь одоогийн хөрөнгийн бүтэц нь таныг нэмэлт зээлсэн хөрөнгөөр хэр их ажиллах боломжтой болохыг тодорхойлоход тусална.
