Төвбанкны интервенц. Валютын интервенц: тодорхойлолт, механизм

2024 Зохиолч: Henry Conors | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2024-02-12 10:57

Өнөөдөр дэлхийн олон оронд үндэсний мөнгөн тэмдэгтийнхээ хяналттай ханшийн бодлого баримталж байгаа бөгөөд үүний тулд улсын төв банкууд валютын интервенц гэж нэрлэгддэг, тодорхой үнэ цэнийг оновчтой болгож байна. үндэсний мөнгөн тэмдэгт. Эцсийн эцэст үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшийг чөлөөтэй хөдөлгөхөд эдийн засагт асуудал үүсч болно. Төв банкны валютын интервенц гэж юу вэ, түүнийг хэрхэн хийдэг вэ - үүнийг илүү нарийвчлан ойлгох хэрэгтэй.

Интервенцийн тодорхойлолт

Валютын интервенц нь ОХУ-ын Банкнаас гадаад валют худалдах, худалдан авах нэг удаагийн гүйлгээ юм. Үүний зэрэгцээ гадаад валютын интервенцийн хэмжээ ихэвчлэн нэлээд том байдаг. Тэдний зорилго нь улсын эрх ашгийн үүднээс үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшийг зохицуулах явдал юм. Үндсэндээ үндэсний мөнгөн тэмдэгтийг бэхжүүлэхийн тулд ийм арга хэмжээ авдаг ч заримдаа үүнийг сулруулах зорилготой ч байж болно.

Иймэрхүү гүйлгээ нь бүхэлдээ гадаад валютын зах зээл болон тодорхой мөнгөний нэгжийн ханшид ихээхэн нөлөөлдөг. Валютын интервенцнь тухайн улсын Төв банкнаас санаачилсан бөгөөд ерөнхийдөө мөнгөний бодлого явуулах үндсэн арга юм. Түүнчлэн, валютын харилцааг зохицуулах, ялангуяа гуравдагч ертөнцийн орнуудтай холбоотой асуудал ОУВС-гийн бусад гишүүн орнуудтай хамтран явагддаг. Ийм арга хэмжээнд банкууд болон төрийн сангууд оролцдог бөгөөд зөвхөн мөнгөн тэмдэгтээр бус үнэт металл, тухайлбал алтаар заль мэх хийдэг. Төв банкны гадаад валютын интервенц нь зөвхөн урьдчилан тохиролцсоны үндсэн дээр хийгддэг бөгөөд тодорхой, урьдчилан тогтоосон нөхцлийн хүрээнд хийгддэг.

Үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшийг өсгөх, сулруулах механизм

Үнэндээ үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшийг зохицуулах механизм нь маш энгийн бөгөөд "эрэлт нийлүүлэлт" гэсэн зарчмаар баригдсан байдаг. Хэрэв дотоодын мөнгөний үнийг нэмэгдүүлэх шаардлагатай бол тус улсын Төв банк гадаадын мөнгөн дэвсгэртийг (гол төлөв доллар) идэвхтэй зарж эхэлдэг бол бусад хөрвөх валютыг ашиглаж болно. Ийнхүү Төв банкны интервенц нь санхүүгийн зах зээл дээр гадаад валютын хэт элбэг дэлбэг (нийлүүлэлт нэмэгдэх) байдалд хүргэдэг. Үүний зэрэгцээ Төвбанк үндэсний мөнгөн тэмдэгтийг худалдан авч байгаа нь нэмэлт эрэлтийг бий болгож, ханшийг улам хурдан өсгөх боломжтой.

Төвбанкны валютын интервенц нь яг эсрэгээрээ явагдаж байгаа нь үндэсний мөнгөн тэмдэгтийнхээ ханшийг сулруулах, үнэ цэнийг нь өсгөх боломж олгохгүй, идэвхтэй борлуулж байна. Гадаадын мөнгөн тэмдэгт худалдаж авах нь тэднийдотоодын зах зээл дэх зохиомол хомсдол.

Валютын интервенцийн төрөл

Төвбанкны интервенц нь их хэмжээний валют худалдаж авах, худалдах гэсэн үг биш, үе үе зохиомол арга хэмжээ авч, заримдаа аман гэж нэрлэдэг нь анхаарал татаж байна. Ийм тохиолдолд Төв банк ямар нэгэн цуурхал эсвэл "нугас" гаргаж эхэлдэг бөгөөд үүний үр дүнд валютын захын нөхцөл байдал мэдэгдэхүйц өөрчлөгдөж магадгүй юм. Заримдаа гадаад валютын бодит интервенцийн үр нөлөөг нэмэгдүүлэхийн тулд зохиомол интервенцийг ашигладаг. Мөн ихэвчлэн хэд хэдэн банк хүссэн үр дүндээ хүрэхийн тулд хүчээ нэгтгэдэг.

Практикаас харахад Төв банкууд аман интервенцийг бодитоос хамаагүй илүү ашигладаг. Ийм тохиолдолд гэнэтийн хүчин зүйл ихээхэн үүрэг гүйцэтгэдэг. Ямартай ч валютын зах зээл дэх өнөөгийн чиг хандлагыг бэхжүүлэхэд чиглэсэн Төв банкны интервенц нь ихэвчлэн манипуляци хийхээс илүү үр дүнтэй байдаг бөгөөд үүний зорилго нь түүнийг эсрэг чиглэлд эргүүлэх явдал юм.

Японы жишээн дээрх валютын интервенц

Валютын зах зээл дээр заль мэх хийсэн олон тохиолдлыг түүх мэддэг. Тухайлбал, 2011 онд АНУ, Европын Холбооны эдийн засагт хүндрэл учирсны улмаас Япон улс үндэсний мөнгөн тэмдэгтийнхээ ханшийг зохицуулахаас өөр аргагүйд хүрч, тус улсын эрх баригчид ханшаа бууруулахаас өөр аргагүйд хүрсэн. Валютын зах зээл дэх дамын наймаа нь иенийн ханшийг гадаадын мөнгөн дэвсгэртээс хэтрүүлэхэд хүргэсэн бөгөөд энэ байдал нь тус улсын эдийн засгийн байдалтай нийцэхгүй байна гэж Японы Сангийн сайд мэдэгдэв. Дараа ньБарууны орнуудын Төв банктай хамтран иенийн ханшийг зохицуулахаар шийдсэн бөгөөд үүний төлөө Япон улс валют худалдан авах хэд хэдэн томоохон гүйлгээ хийсэн. Валютын зах зээлд их наяд иенийг оруулсан нь түүний ханшийг 2%-иар бууруулж, эдийн засгийг тэнцвэржүүлэхэд тусалсан.

Орос дахь санхүүгийн хөшүүргийг ашиглах

Орос улсад санхүүгийн хөшүүргийг ашигласны тод жишээг 1995 оноос хойш харж болно. Тэр мөчийг хүртэл Төв банк рублийн ханшийг зохицуулахын тулд гадаад валют зарж байсан бөгөөд 1995 оны 7-р сард үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн үнэ цэнийг тогтоосон хязгаарт, тодорхой хугацаанд барих ёстой валютын коридорын зарчмыг нэвтрүүлсэн. хугацаа. Гэвч 2008 он гэхэд дэлхийн эдийн засагт гарсан өөрчлөлтүүд мөнгөний бодлогын энэ загварыг үр дүнгүй болгож, үүний дараа хос валютын коридорыг нэвтрүүлсэн. Энэ тохиолдолд рублийн ханшийг доллар, евротой харьцах харьцаанд үндэслэн зохицуулсан. Нэг ёсондоо Төвбанк энэ мөнгөний бодлогыг дагаад валютын интервенц хийдэг.

2014-2015 оны үйл явдлууд ОХУ-ын Төв банкнаас явуулсан валютын интервенцийн үр дүнд нөлөөлсөн тул түүний сүүлийн үеийн заль мэх нь хүссэн үр дүнгээ өгсөнгүй. Нефтийн үнийн уналт, үүний үр дүнд төв банкны нөөцийн бууралт, төсвийн зөрүү нь эцсийн дүндээ валютын интервенцийг үндэслэлгүй, утгагүй болгож байна.

Удирдах ханшаас өөр хувилбар

Өнөөдөр Орос улс нүүрсустөрөгчийн экспортоос ихээхэн хамааралтай байгаа нь үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн өсөлтөд саад болж байна. Тиймээс интервенц гэх мэт санхүүгийн хөшүүрэгДоллар, еврог системтэйгээр зах зээлд нийлүүлдэг Төв банк нь улс орны эдийн засагт зайлшгүй шаардлагатай. Гэсэн хэдий ч сүүлийн үеийн үйл явдлуудын хүрээнд Төв банкны интервенц үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшийг хянахад туслахаа больсон үед 2014 оны 11-р сарын 10-ны өдрөөс рублийн хөвөгч ханшид шилжсэн. Одоо валютын интервенцийг зөвхөн онцгой тохиолдолд л хийдэг.

Магадгүй энэ нийтлэл нь Төвбанкны гадаад валютын интервенц гэж юу вэ гэсэн асуултад дэлгэрэнгүй хариулт өгсөн байх, тиймээс санхүүгийн хэрэгслүүдийн нарийн ширийнийг нарийвчлан судлах нь илүүц байх болов уу.