Орчин үеийн эдийн засгийн хамгийн чухал шинж чанар бол инфляцийн процессоор хөрөнгө оруулалтыг сулруулж байгаа явдал юм. Энэ баримт нь зээлийн хөрөнгийн зах зээл дээр тодорхой шийдвэр гаргахдаа зөвхөн нэрлэсэн хүүг төдийгүй бодит хүүг ашиглах нь зүйтэй юм. Зээлийн хүү хэд вэ? Энэ нь юунаас хамаардаг вэ? Бодит хүүг хэрхэн тодорхойлох вэ?
Зээлийн хүүгийн тухай ойлголт
Зээлийн хүүг аливаа хөрөнгийн ашигт ажиллагааг бодитоор илэрхийлдэг эдийн засгийн хамгийн чухал ангилал гэж ойлгох хэрэгтэй. Аливаа аж ахуйн нэгж үйл ажиллагааныхаа явцад хамгийн бага зардлаар хамгийн их орлого олох сонирхолтой байдаг тул удирдлагын шийдвэр гаргах үйл явцад шийдвэрлэх үүрэг гүйцэтгэдэг хүүгийн түвшин гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Нэмж дурдахад бизнес эрхлэгч бүр зээлийн хүүгийн динамик байдалд хариу үйлдэл үзүүлдэгбие даасан байдлаар, учир нь энэ тохиолдолд тодорхойлох хүчин зүйл нь үйл ажиллагааны төрөл, жишээлбэл, тухайн компанийн үйлдвэрлэл төвлөрсөн салбар юм.
Тиймээс, хөрөнгийн сангийн эзэд ихэвчлэн зээлийн хүү хэт өндөр байгаа тохиолдолд л ажиллахад бэлэн байдаг ба зээлдэгчид хүү нь бага үед л хөрөнгө худалдаж авах магадлалтай байдаг. Дээрх жишээнүүд өнөөдөр хөрөнгийн зах зээлийн тэнцвэрийг олоход маш хэцүү болсны тод нотолгоо юм.
Зээлийн хүү ба инфляци
Зах зээлийн эдийн засгийн хамгийн чухал шинж чанар нь инфляци байгаа нь зээлийн хүүг (мэдээж ашгийн хэмжээг) нэрлэсэн болон бодит гэж ангилахад хүргэдэг. Энэ нь санхүүгийн үйл ажиллагааны үр нөлөөг бүрэн үнэлэх боломжийг танд олгоно. Хэрэв инфляцийн түвшин хөрөнгө оруулагчийн хөрөнгө оруулалтын хүүгийн хэмжээнээс давсан бол холбогдох үйл ажиллагааны үр дүн сөрөг байх болно. Мэдээжийн хэрэг, үнэмлэхүй үнэ цэнийн хувьд түүний хөрөнгө ихээхэн нэмэгдэх болно, тухайлбал, тэр рубльд илүү их мөнгөтэй байх болно, гэхдээ тэдний онцлог шинж чанар болох худалдан авах чадвар мэдэгдэхүйц буурах болно. Энэ нь зөвхөн тодорхой хэмжээний бараа (үйлчилгээ)-ийг шинэ үнээр худалдаж авах боломжийг бий болгох бөгөөд энэ нь энэ үйл ажиллагаа эхлэхээс өмнө боломжтой байсан хэмжээнээс бага байна.
Нэрлэсэн болон бодит ханшийн ялгаатай шинж чанарууд
Мэдэгдэж байгаагаар,Нэрлэсэн болон бодит хүүгийн түвшин нь зөвхөн инфляци буюу дефляцийн нөхцөлд ялгаатай байдаг. Инфляцийг үнийн мэдэгдэхүйц, огцом өсөлт, харин дефляцийн үед тэдний мэдэгдэхүйц уналт гэж ойлгох хэрэгтэй. Иймд нэрлэсэн хүүг банкнаас тогтоосон хүү гэж үздэг бөгөөд бодит хүү нь орлогод хамаарах худалдан авах чадвар бөгөөд хүү гэж тэмдэглэгдсэн байдаг. Өөрөөр хэлбэл, бодит хүүг инфляцийн процесст тохируулсан нэрлэсэн хүү гэж тодорхойлж болно.
Америкийн эдийн засагч Ирвинг Фишер бодит хүүгийн түвшин нэрлэсэн хүүгээс хэрхэн хамааралтай болохыг тайлбарласан таамаглал дэвшүүлжээ. Фишерийн эффектийн гол санаа (таамаглалыг ингэж нэрлэдэг) нь нэрлэсэн хүүгийн хувь хэмжээ өөрчлөгдөх хандлагатай байгаа бөгөөд бодит хүү нь "тогтмол" хэвээр үлддэг: r (n) u003d r (p) + би. Энэ томьёоны эхний үзүүлэлт нь нэрлэсэн хүү, хоёр дахь нь бодит хүү, гурав дахь элемент нь инфляцийн процессын хүлээгдэж буй хувь хэмжээгээр илэрхийлэгдсэн хувьтай тэнцүү байна.
Бодит хүү нь…
Өмнөх бүлэгт авч үзсэн Фишерийн эффектийн гайхалтай жишээ бол инфляцийн үйл явцын хүлээгдэж буй хурд нь жилийн нэг хувьтай тэнцэх дүр зураг юм. Тэгвэл нэрлэсэн хүү мөн л нэг хувиар өснө. Гэхдээ бодит хувь хэмжээ өөрчлөгдөхгүй хэвээр байх болно. Бодит хүү нь нэрлэсэн хүүгээс хасагдсантай ижил байгааг энэ нь нотолж байнатооцоолсон буюу бодит инфляцийн түвшин. Энэ хувь хэмжээг инфляцид бүрэн тохируулсан.
Заагчийн тооцоо
Бодит хүүг нэрлэсэн хүү болон инфляцийн үйл явцын түвшний зөрүүгээр тооцож болно. Ийнхүү бодит хүү нь дараах харьцаатай тэнцүү байна: r(p)=(1 + r(n)) / (1 + i) – 1, энд тооцоолсон үзүүлэлт нь бодит хүүтэй тохирч, хоёр дахь үл мэдэгдэх гишүүн. харьцаа нь нэрлэсэн хүүг, гурав дахь элемент нь инфляцийн түвшинг тодорхойлдог.
Нэрлэсэн хүү
Зээлийн хүүгийн тухай ярихдаа бид дүрмээр бол бодит хүүгийн тухай ярьдаг (бодит хүү нь орлогын худалдан авах чадвар юм). Гэвч үнэн хэрэгтээ тэдгээрийг шууд ажиглах боломжгүй юм. Ийнхүү зээлийн гэрээ байгуулахдаа аж ахуйн нэгжид нэрлэсэн хүүгийн талаарх мэдээллийг өгдөг.
Нэрлэсэн хүүгийн хүрээнд одоогийн үнийг харгалзан хүүгийн практик шинж чанарыг тоон утгаар нь ойлгох хэрэгтэй. Ийм ханшаар зээл олгож байна. Энэ нь тэгээс их буюу тэнцүү байж болохгүй гэдгийг анхаарах хэрэгтэй. Цорын ганц үл хамаарах зүйл бол үнэ төлбөргүй зээл юм. Нэрлэсэн хүү нь мөнгөн дүнгээр илэрхийлсэн хувь хэмжээнээс өөр зүйл биш юм.
Нэрлэсэн хүүг тооцоолох
Жилийн арван мянган төгрөгийн зээлийн дагуу 1200 төгрөг төлдөг гэж бодъё.нэгж хувиар. Тэгвэл нэрлэсэн хүү нь жилийн арван хоёр хувьтай тэнцэнэ. 1200 төгрөгийн зээл авчихаад зээлдүүлэгч баяжих уу? Энэ асуултын чадварлаг хариултыг зөвхөн жилийн хугацаанд үнэ хэрхэн өөрчлөгдөхийг л мэдэж болно. Тэгэхээр жилийн 8 хувийн инфляцитай байхад зээлдэгчийн орлого ердөө 4 хувиар өснө.
Нэрлэсэн хүүг дараах байдлаар тооцно: r=(1 + банкны хүлээн авсан орлогын хувь)(1 + инфляцийн өсөлт) – 1 эсвэл R=(1 + r) × (1 + a), үндсэн үзүүлэлт нь нэрлэсэн хүү, хоёрдугаарт бодит хүү, гуравдугаарт харгалзах улсын инфляцийн өсөлтийн хувь.
байна.
Дүгнэлт
Нэрлэсэн болон бодит хүүгийн хооронд нягт хамаарал байдаг бөгөөд үүнийг туйлын ойлгохын тулд дараах байдлаар танилцуулахыг зөвлөж байна:
1 + нэрлэсэн хүү=(1 + бодит хүү)(харгалзаж буй хугацааны эцэст үнийн түвшин / тооцсон хугацааны эхэн үеийн үнийн түвшин) эсвэл 1 + нэрлэсэн хүү=(1 + бодит хүү)(1 + инфляцийн процессын түвшин).
Хөрөнгө оруулагчийн хийсэн гүйлгээний бодит үр ашиг, бүтээмжийг зөвхөн бодит хүү илэрхийлдэг гэдгийг анхаарах нь зүйтэй. Энэ нь тухайн аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн худалдан авах чадвар нэмэгдсэн тухай өгүүлдэг. Нэрлэсэн хүү нь боломжтойзөвхөн бэлэн мөнгөний өсөлтийн үнэ цэнийг үнэмлэхүй утгаар харуулах. Инфляцийг тооцдоггүй. Бодит хүүгийн өсөлт нь валютын худалдан авах чадвар нэмэгдэж байгааг харуулж байна. Мөн энэ нь ирээдүйд хэрэглээгээ нэмэгдүүлэх боломжтой тэнцүү юм. Энэ нь энэ байдлыг одоогийн хадгаламжийн урамшуулал гэж ойлгож болно гэсэн үг.
