Өгөгдмөл гэж юу байдгийг хүн бүр мэддэггүй. Энгийнээр хэлбэл, энэ ойлголтыг алдартай хэвлэлд тайлбарласан байдаг. Энэ үгийн синоним нь дампуурал юм. Гэхдээ төлбөрийн чадваргүй байдлын тухай ойлголт нь илүү нарийн тайлбартай байдаг тул энэ тодорхойлолттой ижил төстэй зүйлийг ихэвчлэн хийдэг. Анхдагч гэж юу болохыг харцгаая. Энгийн хэлээр бид уг ойлголтын мөн чанарыг тайлбарлахыг хичээх болно.
Албан ёсны нэр томъёо
Санхүүгийн олон мэргэжилтнүүд дефолт гэж юу болохыг мэддэг. Энэ тодорхойлолтыг зээлдэгчээс зээлдүүлэгчийн өмнө хүлээсэн төлбөрийн үүргийг зөрчсөн гэж ойлгох хэрэгтэй. Үнэн хэрэгтээ энэ нь өр төлбөр эсвэл гэрээний бусад нөхцлийг цаг тухайд нь төлөх чадваргүй байдал юм. Өргөн утгаараа дефолт гэдэг нь өрийн үүргээ биелүүлэхгүй байх аливаа хэлбэр юм. Практикт энэ ойлголтын явцуу тайлбарыг ашигладаг. Эрх мэдэлтэй хүмүүс дефолт гэж юу гэсэн үг болохыг маш сайн ойлгодог. Явцуу утгаар нь төв удирдлага өрнөөсөө татгалзаж байна гэж ойлгодог.
Процедурын онцлог
Өгөгдмөлийн онцлог шинж чанаруудыг харьцуулах замаар харж болнодампуурал. Төлбөр төлөгч (аж ахуйн нэгж эсвэл хувийн) төлбөрийн чадваргүй болсон тохиолдолд зээлдүүлэгч нь хариуцагчийн эд хөрөнгийг хураах эрхтэй. Тиймээс тэр алдагдлаа нөхдөг. Олон оронд дампуурал нь төлбөрийн чадваргүй компанийн эсрэг бүх нэхэмжлэлийг барагдуулдаг төвлөрсөн процессыг хамардаг. Эд хөрөнгийг битүүмжлэх ажиллагааг шүүхийн шийдвэрийн дагуу гүйцэтгэдэг. Хөрөнгийг нэгтгэж, тэдгээрээс дампуурлын үл хөдлөх хөрөнгийг бий болгож, дараа нь хуульд заасан дарааллаар зээлдүүлэгчдийн дунд хуваарилдаг. Хэрэв аль нэг улс дефолт зарласан бол ийм журмыг хэрэгжүүлэх боломжгүй. Энэ нь ийм нөхцөлд хариуцагчийн эд хөрөнгийг хураах нь бараг боломжгүй байдагтай холбоотой юм. Хамгийн сайн тохиолдолд зээлдүүлэгчид өөрийн нутаг дэвсгэрээс гадуур байгаа улсын өмч, тэр дундаа үл хөдлөх хөрөнгө, гадаад дансанд байгаа мөнгийг битүүмжлэх боломжтой.
Ангилал
Төрийн өгөгдмөл нь:
- Банкны зээл дээр.
- Үндэсний мөнгөн тэмдэгт дэх өр төлбөрийн хувьд.
- Гадаад мөнгөний өр дээр.
Үндэсний мөнгөн тэмдэгтээр зээлээ төлж чадахгүйд хүрснийг гадаад зээлтэй харьцуулахад бага зарладаг. Энэ нь засгийн газар шинэ мөнгөн тэмдэгт гаргах замаар дотоод үүргээ төлөх боломжтой болсонтой холбоотой юм.
Үйл явцын мөн чанар
Улс орныг дефолтод хүргэдэг механизмыг мөчлөг хэлбэрээр илэрхийлж болно. Эхний шатанд засгийн газар олон улсын санхүүгийн эх үүсвэрт харьцангуй хялбар ханддаг. Тэд, ялангуяа,ОУВС, Парисын клуб, Хувийн банк, өндөр хөгжилтэй орнуудын томоохон банкирууд ярьж байна. Шаардлагатай эрх баригчдад өндөр хүү амлахыг Валютын сангийн мэргэжилтнүүд зөвлөж байна. Тиймээс тэд илүү олон хөрөнгө оруулагчдыг татах боломжтой. Өндөр ашиг олох хэтийн төлөв нь дэлхийн зээлдүүлэгчдийн капиталыг үнэхээр татдаг. Тэд богино хугацааны хамгийн ашигтай хөрөнгө оруулалт хайж олоход хялбархан мөнгө шилжүүлдэг. Тэд улсаас гаргасан үнэт цаасыг худалдан авахад хөрөнгөө зарцуулдаг. Их хэмжээний хөрөнгө оруулах үед хөрөнгө оруулагчид ихэвчлэн богино хугацаанд эерэг үр дүнд хүрдэг. Энэ нь үндэсний элитэд хөгжлийн замаа зөв сонгосон гэдэгт итгүүлж байна. Ихэнх тохиолдолд бодит байдал дээр зээлсэн хөрөнгийн багагүй хувь нь эдийн засгийн бодит секторт хүрдэггүй, харин төрийн албан хаагчдын хувийн дансанд төвлөрдөг. Ямартай ч эрт орой хэзээ нэгэн цагт төлбөрийн эцсийн хугацаа ирнэ. Энэ тохиолдолд засгийн газар дүрмээр бол зөвхөн өөрийн санхүүгээс хүлээсэн үүргээ хэсэгчлэн төлж болно. Төлбөрийг бүрэн төлөхийн тулд тэрээр гадаад, дотоодын зах зээлээс хөрөнгө босгох шаардлагатай. Ийм нөхцөлд өр зээлээ тогтворжуулж, бууруулж чаддаг улс цөөн. Дүрмээр бол гадаад өр хурдацтай өсдөг.
Хоёр дахь шат
Эдийн засгийн өсөлтийн үед хөрөнгө оруулагчид үүргийн эргэн төлөлтийн бодит эх үүсвэрт найддаг. Эдгээр тохиолдолд зээлдүүлэгчид улс орнуудад шинэ зээл олгодог. Гэвч улс төр, эдийн засгийн тогтворгүй байдлын анхны илрэлүүдэд хөрөнгө оруулагчид улам бүр цөөрсөөр байна. Үүний зэрэгцээ, хувьзээл нэмэгддэг. Үүний дагуу өр өөрөө хурдацтай нэмэгдэж байна. Ийм нөхцөлд тус улсын дефолт нь цаг хугацааны асуудал юм.
Санхүүгийн тусламж
ОУВС-гийн яаралтай хөрөнгө оруулалт богинохон хугацааг хэмнэж чадна. Бодит санхүүгийн тусламжаас гадна Валютын сан нь хэд хэдэн үйл ажиллагаа явуулдаг бөгөөд энэ үеэр хувийн хөрөнгө нь асуудлын талбараас гарах боломжийг олж авдаг. Санхүүгээ цаг тухайд нь татсан зээлдүүлэгчид тухайн улс дефолтод орсон ч ашиг хүртэх болно. Тэд хүү болон өрийг дахин борлуулсны үр дүнд ашиг олж чаддаг. Үүний үр дүнд ямар ч байсан маш өндөр хүүтэй байсан ч хямралтай улсад хөрөнгө оруулахыг хүсдэггүй цаг үе ирнэ. Дахин санхүүжүүлэх хөрөнгө байхгүйн улмаас Засгийн газар дефолт хийхээс өөр аргагүйд хүрч байна.
Үнийн бууралт
Үүргээ биелүүлэхээс татгалзахыг орлоход ихэвчлэн ашигладаг. Энэ сонголтыг ихэвчлэн их хэмжээний дотоод өртэй орнууд ашигладаг. Үнэн хэрэгтээ энэ арга хэмжээ нь үндэсний мөнгөн тэмдэгтээр зээлээ төлөхгүй байхтай адил юм. Зарим тохиолдолд засгийн газар төлбөрийн чадваргүй гэдгээ нэгэн зэрэг зарлаж, үнэгүйдүүлдэг.
Магадлалын тооцоо
Засгийн газар хувийн компаниас ялгаатай нь дүн шинжилгээ хийх санхүүгийн тайлангүй. Үндэсний хэмжээнд бүхэл бүтэн эдийн засгийн тогтолцооны төлөв байдлыг үнэлэх шаардлагатай. Гадаад болон үндэсний мөнгөн тэмдэгт дэх өр төлбөрийн хэмжээ, жилийн экспортын өртөгтэй харьцуулсан харьцаанд онцгой анхаарал хандуулах хэрэгтэй. ДНБ, алт, валютын нөөцийн түвшин, инфляцийн түвшин зэрэг бичил эдийн засгийн үзүүлэлтүүд чухал ач холбогдолтой. Ийм суурь дүн шинжилгээ хийх явцад статистик мэдээллийн найдвартай байдлын асуудал нь корпорацийн өртэй хүмүүсийн тайланг үнэлэхээс илүү хурцаар тавигдаж байна. Энэ нь ялангуяа шилжилтийн болон хөгжиж буй эдийн засагтай мужуудын хувьд тодорхой харагдаж байна.
Шинжилгээний аргууд
Өгөгдмөл магадлалын бүх төрлийн тооцоог хоёр төрөлд хуваадаг:
- Холбогдох - эдгээр аргууд нь статистик мэдээлэлд үндэслэн бодит үзүүлэлтийг тооцоолох боломжийг танд олгоно.
- Төвийг сахисан үнэлгээ, эрсдэлийн урамшууллыг тодорхойлдог бонд, хувьцаа эсвэл санхүүгийн деривативын зах зээлийн үнэд суурилсан аргууд.
Бодит үзүүлэлтүүдийг үнэлгээний агентлагууд тооцдог. Эрсдэлийн үнэлгээ нь гадаадын хөрөнгө оруулагчдад учирч болзошгүй алдагдлын магадлалыг тодорхойлдог. Тус улсын рейтинг өндөр байх тусам дефолт үүсэх эрсдэл багасна. Ийм үнэлгээ нь гадаадын зээлдүүлэгчид хөрөнгө оруулах хамгийн сайн чиглэлийг сонгоход чухал ач холбогдолтой.
Экспортын хэмжээг гадаад өртэй харьцуулсан харьцаа
Энэ үзүүлэлтийг тооцоолох нь шинжилгээний хамгийн түгээмэл аргуудын нэг гэж тооцогддог. Энэ харьцаа их байх тусам хариуцагч үүргээ эргэн төлөхөд хялбар болно. Энэ утгын эгзэгтэй байдлын талаархи янз бүрийн тооцоо байдаг боловч 20% ба түүнээс дээш түвшнийг хүлээн зөвшөөрөх боломжтой гэж үздэг. Гэсэн хэдий ч шинжээчид энэ үзүүлэлтийг оновчтой гэж тодорхойлдоггүй. 20% -ийн үзүүлэлттэйГадаадын зээлийг төлөхөд экспортын ашгаа илгээснээр төр 5 жилийн хугацаанд бүх үүргээ биелүүлэх боломжтой болно. Гэхдээ ихэнх тохиолдолд хувийн компаниудын орлогыг тооцдог тул засгийн газар үүнийг бүрэн өмчлөхөөс өөр аргагүй болно. Ийм нөхцөлд экспортыг таван жилийн хугацаанд ижил түвшинд хадгалах боломжгүй юм. Мөн гадаад валют, импорт экспортын үйл ажиллагааны тогтолцоог тасалдуулах тул улс орлогыг бүрэн эргүүлэн авах боломжгүй болно.
Төсөв
Түүний нөхцөл байдал нь улсын төлбөрийн чадварыг шинжлэхэд бас чухал ач холбогдолтой. Тодруулбал, орлогын зүйл, өрийн хэмжээтэй харьцуулсан харьцааг харгалзан үздэг. Энэ тохиолдолд Засгийн газар нийгэм, эдийн засгийн нөхцөл байдлыг хүндрүүлэхгүйгээр төсвийнхөө аль хэсгийг үйлчилгээний үүрэгт зарцуулах боломжтойг тодорхойлох шаардлагатай. Орлого нь илүү их хэмжээгээр татварын үүрэг гүйцэтгэдэг тул нөхцөл байдлыг урьдчилан таамаглахын тулд эдийн засгийн байдал, хөгжлийн хэтийн төлөвийг үнэлэх шаардлагатай болно. Үүний дараа олж авсан үнэ цэнэ ба тодорхой хугацааны үүрэг хариуцлагын бодит суутгалын хэмжээ хоорондын зөрүүг шинжлэх шаардлагатай. Хэрэв өр барагдуулахыг дэмжиж байгаа бол Засгийн газар нэмэлт зээл авах шаардлагатай болно.
Дифолт нь эдийн засгийн салбарын байдалд хэрхэн нөлөөлөх вэ?
Харгалзан үзэж буй үзэгдэл нь эдийн засагт сөрөг нөлөө үзүүлнэ. ОХУ-ын хувьд энд юуны түрүүнд рублийн ханш бусад валютын ханштай харьцуулахад огцом буурах болно. Олон компаниуд оролцож байнагадаадын бүтээгдэхүүн худалдан авбал ажлыг түр зогсоох эсвэл бүрмөсөн зогсоохоос өөр аргагүй болно.
Олон хүн Украины хувьд анхдагч нь юу болохыг гайхаж байна. Одоогоор түүний нутаг дэвсгэрт байдал маш хурцадмал байна. Гэсэн хэдий ч үүнийг Европын холбоо, тэр дундаа санхүүгийн хувьд дэмжиж байна. Дефолт нь Украиныг юугаар заналхийлж байна вэ гэсэн асуултад үнэлгээний агентлагуудын мэргэжилтнүүд хамгийн зөв хариулж чадна. Тухайлбал, Moody's-ийн тооцоолсноор 2000 оны хямрал хөрөнгө оруулагчдад хамгийн сөрөг нөлөө үзүүлсэнгүй. Шинжээчид үүргээ биелүүлэхээс татгалзсанаас хойш нэг сарын дотор төлбөрийн чадваргүй гэж зарласан евро бондын үнийг үнэлдэг. Ойрын ирээдүйд hryvnia анхдагч хүлээгдэж буй биш юм. Улс төр, эдийн засгийн байдал тогтворгүй байгаа ч Засгийн газар хүлээсэн үүргээ биелүүлэхийг хичээж байна.
Иргэдийн өгөгдмөл
ОХУ-ын эсрэг хориг арга хэмжээ авсантай холбогдуулан олон оросууд хямралын аюулын эсрэг юу хийхээ мэдэхгүй сандарч байна. Дээр дурдсанчлан гадаад өрийг төлөхөөс татгалзах нь юуны түрүүнд рублийн төлөв байдалд нөлөөлнө. Үүнтэй холбогдуулан шинжээчид үндэсний мөнгөн тэмдэгтээс салж, үүнтэй холбоотой чухал зүйл (гэр ахуйн цахилгаан хэрэгсэл, үл хөдлөх хөрөнгө) худалдаж авахыг зөвлөж байна. Дефолт болсны дараа болсон бүхэн хүн амын төсөвт хүндээр тусна. Рублийн ханш огцом унаснаар өргөн хэрэглээний барааны үнэ өснө. Энэ тохиолдолд цалин ижил түвшинд хэвээр эсвэл бүр буурч болно. Дефолт хийсний дараа хадгаламжаа алдах эрсдэл өндөр байдаг. Санхүү нь рубльд хадгалагдаагүй хүмүүст санаа зовох нь тийм ч чухал биш юмдансууд. Гадаадаас бараа бүтээгдэхүүн худалдаж авдаг компаниуд төлбөрийн чадваргүй болж, ажилтнуудаа цомхотгож магадгүй. Шинжээчид рублийн хадгаламжтай хүмүүст илүү тогтвортой валют эсвэл алт руу хөрөнгө оруулахыг зөвлөж байна. Үл хөдлөх хөрөнгө худалдан авахад таатай байна. Дадлагаас харахад хямралын үед орон сууцны үнэ дор хаяж хоёр дахин буурдаг. Мөнгөө хэмнэх хамгийн түгээмэл аргуудын нэг бол гадаад валют (доллар эсвэл евро) -д хөрөнгө оруулах явдал хэвээр байна. Ийм хямралын аюул заналхийлж байгаа энэ үед төрөөс нийгэм, эдийн засгийн тогтолцоог тогтворжуулахын тулд эрс арга хэмжээ авах шаардлагатай байна.
